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2020-11-24 06:17:32

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今年一号文件明确提出加大中央和地方财政“三农”投入力度,数企要求抓紧出台调整完善土地出让收入使用范围进一步提高农业农村投入比例的意见之所以要调整完善土地出让收入使用范围17彩票网站wx15 com,业研营收一是乡村振兴需要实实在在的资金投入;二是过往土地出让收入“取之于农,业研营收用之以城” ,在其使用范围上也有腾挪空间

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早在2012年,发投当时还在担任国务院发展研究中心副主任的韩俊在《农民日报》发表文章指出,发投土地收益的分配明显向城市倾斜,2011年土地出让金收入已超3.15万亿元,到2011年10月末土地出让收益三农支出只有1234亿元近两三年来,入占我国每年土地出让收入已经达到了六七万亿元的规模如2018年是65096亿元17彩票网站wx15 com,比重不足2019年是72517亿元财政部最新数据显示,超半今年前8月全国国有土地使用权出让收入42017亿元,同比增长9%业内人士预计,数企按照当前土地市场态势,2020年全年土地出让收入有望超过七万亿元

如此高额的土地收入资金是如何使用的?有多少投向了农业农村?按照当前相关规定,业研营收地方各级财政部门要从土地出让净收益中不低于15%的比例用于农业土地开发 ,业研营收10%用于农田水利建设,以及10%用于教育资金而按照财政部和教育部2011年下发的文件规定,发投从土地出让收益中计提的教育资金,实行专款专用,重点用于农村基础教育这应能有助于国内企业的业务模式融入更多数字化,入占并进一步提高线上消费的渗透率

今年10月中国将召开十九届五中全会,比重不足届时政府将研究制定“第十四个五年规划”纲要(2021-25年)超半更为详细的十四五规划全文预计将在明年3月的全国人大会议上正式批准公布对投资者而言,数企十四五可能有哪些值得关注的宏观主题?宏观环境更具挑战,五年规划崭新起点“十三五规划”的实施为下阶段的发展夯实了基础近两年的中美贸易摩擦和今年的新冠肺炎疫情对中国经济造成了较大的冲击,业研营收也给实现十三五规划目标带来了一定压力

尽管如此,除GDP增速和居民收入增长可能无法达标外,今年底中国有望实现包括城镇化、环保、民生在内的大多数其他目标(图表1)尽管新冠肺炎疫情可能拖累今年经济增长大幅放缓,但今年中国人均GDP仍有望达到1.04万美元,而相比之下,5年前中国人均GDP只有8000美元(图表2)

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此外,中国的中等收入群体(根据统计局标准,即家庭年收入在10万到50万元)已超过4亿人,贫困人口数量(特别是农村地区)也大幅下降十三五规划期间,政府还通过推进供给侧改革削减了工业过剩产能,并实施了一系列去杠杆措施,收紧了对影子信贷的监管、加快了不良贷款处置、稳定了国内宏观杠杆率不过,受疫情冲击和信贷宽松的影响,今年的宏观杠杆率应会再次明显上升但“十四五规划”期间所面临的宏观环境也更具挑战性

与5年前相比 ,目前中国经济发展面临着更大的挑战,尤其是来自外部环境方面受新冠肺炎疫情影响,海外经济大幅收缩,大多数经济体的政策空间已捉襟见肘,全球化面临逆境和阻力2018年以来中美贸易摩擦迅速升级,而今年疫情爆发以来中美摩擦已经蔓延到贸易之外的领域,包括美国进一步收紧了对中国技术出口的限制等,“脱钩”压力也不断加剧受此影响,未来几年供应链重构可能加速(图表3)

国内而言,人口老龄化、宏观杠杆率高企、技术发展存在瓶颈、部分领域效率低下,这些因素仍将制约中国经济的长期增长我们估计,中国在科技领域进一步受限可能拖累未来十年中国潜在经济增长率年均0.5个百分点,不过,中国应仍会是对全球经济增长贡献最大的经济体,而且对投资者而言也仍将具备相当大的吸引力

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十四五规划中可能有哪些宏观主题?GDP增速目标下调,更关注经济再平衡和发展质量相比十三五规划设定的“6.5%以上”的年均实际GDP增速目标,我们预计十四五规划可能会明显淡化经济增长目标,要么不设定明确的增长目标,或者设定一个较低的且更灵活的增长目标,例如5%左右

17彩票网站wx15 com虽然我们预计明年中国实际GDP增速在低基数推动下有望反弹至7.6%,但考虑到人口老龄化加速、储蓄率下降、供应链转移和科技领域进一步受限等因素都会抑制中国经济的潜在增长率,我们预计未来5年中国实际GDP平均增速可能放缓至5%我们预计十四五规划将围绕近期提出的形成“以国内大循环为主体,国内国际双循环相互促进”的新发展格局 ,着重推进国内的结构性改革、提高增长质量这意味着十四五规划重要目标设定中可能包括进一步提高城镇化率、消费和服务业占GDP比重(图表4-5),新增城镇就业再增加5000万,继续完善社会保障体系,以及进一步增加研发支出等17彩票网站wx15 com国内大循环为主体,拉动内需增长考虑到外部环境充满挑战 、中国经济潜在增长率放缓,新的五年规划可能会围绕加快形成“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局来引导未来5年中国经济的发展这意味着未来几年很多现有提振内需的政策都可能在这一主题下统筹整合、加速推进,包括推进新型城镇化和基础设施建设、支持中小企业就业、以及完善社会保障体系等,从而促进消费

此外 ,这也意味着结构性改革(或供给侧改革)有必要进一步深化,从而推动国内产品和服务供给体系的改善提升,以更好地满足国内需求增长和结构变化,以及提高国内生产效率和经济发展的可持续性另一方面,“以国内大循环为主体”并不是封闭锁国的国内循环,尽管外部挑战不断加大,但中国应仍会进一步扩大对外开放

通过户籍 、土地和国企等改革释放增长潜力户籍人口城镇化率可能在今年实现十三五规划目标,较5年前大幅提高5个百分点至45% ,我们预计政府还会在此基础上设定更高的发展目标、计划到2025年将户籍城镇化率进一步提高至50% ,相当于2021-2025年期间城镇户籍人口增加8000多万

这意味着大城市的落户政策有必要进一步放松,并促进公共服务的均等化,这有助于增加劳动力流动 、促进城镇消费和提振生产效率同时,随着土地改革的推进,更多农村集体建设用地有望直接进入土地市场,土地交易市场的发展也有望提速,进而增加低成本土地的供给、并提升土地资源的配置效率

户籍和土地改革也应能为房地产市场提供温和支撑此外,国企改革三年行动方案(2020-2022年)也即将出台实施,未来几年的国企改革可能会包含深化混合所有制改革、加快国有资本从竞争性行业剥离、促进企业竞争等方面的措施我们认为这将有助于为民营企业和外资企业打造更加公平的营商环境,同时提高国有企业的经营效率和竞争力尽管外部环境充满挑战,但中国将进一步扩大对外开放,吸引更多外资流入

17彩票网站wx15 com作为“国内国际双循环”战略的重要组成部分,我们相信中国在新的五年规划中将进一步扩大对外开放,而不是自我封闭近年来,中国已加快了对外开放的步伐,包括颁布了新《外商投资法》、对外资实行准入前国民待遇加“负面清单”管理制度、取消金融机构外资持股比例上限、取消QFII和RQFII的额度限制,以及推动股票/债券市场互联互通等

朝前看,我们预计未来5年中国将在大部分领域和行业进一步扩大对外开放,同时继续大幅削减负面清单、进一步降低进口关税、消除各种非关税壁垒再考虑到中国庞大且快速增长的消费市场、境内外的利差可观,未来几年应会有更多外商直接投资和境外证券投资流入,而近期后者(股票及债券)的外资流入规模已大幅增加(图表7)

基建设施进一步完善,消费力不断增强在构建“国内大循环为主体”的政策方针下,新型城镇化的进一步推进(图表8)也有望催生出新的投资机遇,特别是都市圈和城市群的发展 、以及落户政策的进一步放松

17彩票网站wx15 com对于前者,政府可能会进一步完善基础设施建设,尤其是交通运输、市政设施和欠发达地区的基础设施建设等,不过基建投资增速可能会比之前十年慢得多对于后者,户籍改革和推进“以人为本”的新型城镇化意味着公共服务和公共设施领域投资进一步增加 ,同时城镇居民消费可能会继续扩张随着中产阶级的壮大,未来5年中国可能仍将是全球消费增长的主要引擎,2025年中国的消费规模有望达到12万亿美元 ,比2020年扩大近4万亿美元(图表9)同时,国内消费升级的趋势也有望延续,消费者更加青睐优质的产品和服务,增加健康相关 、体验和自我提升等方面的消费开支,线上消费可能会继续增加

科技和创新是重中之重在十四五规划中,我们预计研发投入占GDP比重的目标可能从2020年的2.5%(3500亿-4000亿美元)提高到2025年的3%左右(6000亿-6500亿美元),并进一步加大教育和职业培训的支持力度(图表10)

鉴于脱钩压力上升和科技领域受限增多,中国可能大幅增加在基础研究、前沿科技领域研究和存在瓶颈的技术攻坚方面的投入,并增强知识产权保护,为科研人员提供更多激励措施等此外,中国人才储备可观,例如每年有约800万大学毕业生 ,其中科学、技术、工程、数学专业(STEM)的毕业生超过400万;国内市场规模庞大,监管环境有望放松,这都应有助于推动技术的不断进步、加快研发成果的大规模应用和快速迭代升级

17彩票网站wx15 com中国将继续巩固在数字化发展上的领先地位我们预计政府在新的五年规划中会进一步推动数字化转型和相关应用普及

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最近更新:2020-11-24 06:17:32

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